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{"text":[[{"start":10.07,"text":"随着风险偏好在2023年最后几个月跃升,交易所交易基金投资者去年向固定收益和“优质”股票注入了创纪录的资金。"}],[{"start":19.36,"text":"然而,与通胀挂钩的债券基金和大宗商品ETF却经历了创纪录的资金流出,原因是manbetx app苹果
通胀下滑削弱了投资者对冲通胀对资产价格腐蚀性影响的愿望。"}],[{"start":32.07,"text":"贝莱德的数据显示,去年manbetx app苹果
ETF行业总体录得9650亿美元的净流入,高于2022年的8670亿美元。"},{"start":41.7,"text":"这是有史以来第二高的数字,仅次于2021年的1.3万亿美元。"}],[{"start":46.940000000000005,"text":"贝莱德旗下安硕(iShares)在欧洲、中东和非洲地区的投资策略主管卡里姆•切迪德(Karim Chedid)表示:“与2021年相比这很有趣,尽管我们有那么多次加息。”"},{"start":57.57000000000001,"text":"他指的是货币政策收紧往往会给股票和债券价格带来压力。"}],[{"start":62.64000000000001,"text":"与股票基金占主导地位的2021年和2022年不同,去年ETF的资金流动更为平衡。"},{"start":70.12,"text":"股票基金净吸纳6400亿美元,低于2021年的1万亿美元,但固定收益ETF吸纳了创纪录的3320亿美元,超过了2021年2820亿美元的上一个顶峰。"}],[{"start":null,"text":"
"}],[{"start":83.60000000000001,"text":"最后一个季度,风险偏好急剧上升,为固定收益创纪录的一年画上了句号。"},{"start":89.54,"text":"今年早些时候占主导地位的主权债券ETF流入量在第四季度降至319亿美元,为2022年第一季度以来的最低水平。"}],[{"start":99.7,"text":"然而,风险较高的公司债流动飙在本季度升至291亿美元。"},{"start":105.19,"text":"这种大转变在高收益债券领域尤为明显,截至10月27日,当年净流出80亿美元,但随后在2023年剩余时间里流入171亿美元。"}],[{"start":116.58,"text":"切迪表示,在收益率开始随着通胀和利率预期下滑之前,投资者“锁定了更高的收益率”。"}],[{"start":123.86,"text":"咨询公司VettaFi的研究主管托德•罗森布鲁斯(Todd Rosenbluth)认为,未来还会有更多的买盘。"}],[{"start":null,"text":"
"}],[{"start":129.99,"text":"“我们仍处于manbetx app苹果
采用固定收益ETF的早期阶段,”他表示。"},{"start":134.85000000000002,"text":"“投资者在利率上升的环境中接受了固定收益ETF,如果美联储像预期的那样开始并继续降息,2024年的回报率可能会更好。”"}],[{"start":145.36,"text":"去年第四季度的“全线反弹”也提振了股票型ETF。"},{"start":149.72000000000003,"text":"在去年12月创纪录的972亿美元的月度流入的推动下,专注于美国股市的ETF在第四季度获得了创纪录的1970亿美元资金流入。"},{"start":160.77000000000004,"text":"贝莱德的数据显示,风险较高的新兴市场股票ETF出现了有史以来第三高的月度表现,共募集资金223亿美元。"}],[{"start":170.01000000000005,"text":"从板块来看,2023年科技股ETF大行其道,共吸金522亿美元,第二大热门板块金融类的38亿美元与之相比差距巨大。"}],[{"start":180.84000000000006,"text":"在投资“要素”方面,优质股票——股本回报率高、盈利增长稳定、杠杆率低的股票——占据主导地位,净买入额达到创纪录的360亿美元。"}],[{"start":191.65000000000006,"text":"罗森布鲁斯表示,其结果是,iShares MSCI USA Quality Factor ETF (QUAL)去年以111亿美元的资金流跻身美国上市ETF的前十名,因为优质股票“在不确定的manbetx20客户端下载
环境中表现良好”。"},{"start":206.83000000000007,"text":"QUAL去年的回报率为30.9%,比标准普尔500指数高出4.6个百分点。"}],[{"start":213.48000000000008,"text":"瞄准价格较低的“价值型”股票的基金仅募集了53亿美元,为4年来的最低水平,而波动性最低的ETF则流失了164亿美元。"}],[{"start":223.80000000000007,"text":"基于环境、社会和治理问题进行投资的ETF也逐渐失宠。"},{"start":229.00000000000006,"text":"根据景顺(Invesco)的数据,即便是在欧洲中心地带,去年它们也只占ETF流入量的29%,而2022年这一比例为61%。"}],[{"start":239.23000000000005,"text":"与通胀挂钩的债券ETF也受到冷落,损失了创纪录的207亿美元,原因是通胀减弱削弱了它们的吸引力。"}],[{"start":248.26000000000005,"text":"罗森布鲁斯表示,仅iShares TIPS Bond ETF (TIP)就流出了45亿美元,因为投资者“不太愿意防范2023年的通胀环境”。"}],[{"start":257.6,"text":"通胀放缓也可能是大宗商品交易所交易产品持续亏损的一个因素,它们损失了154亿美元,为连续第三年流出。"},{"start":266.6,"text":"其中,黄金基金占了大部分,流出135亿美元,为有史以来第二差,而广义大宗商品基金则流出30亿美元,创历史新高。"}],[{"start":276.89000000000004,"text":"道富环球投资管理SPDR美洲研究主管马修•巴托里尼说:“鉴于黄金的积极表现,这种低配趋势可能会被ETF投资者视为错失良机。”"}],[{"start":287.77000000000004,"text":"切迪将黄金与价值型股票进行了比较,因为两者都倾向于在通胀时期吸引资金,但他还是对黄金ETF不受欢迎感到意外,因为金价去年上涨了13%。"},{"start":300.42,"text":"他说:“两者之间的相关性已经被打破了。”"}],[{"start":304.06,"text":"切迪有理由相信,看涨的环境可能会持续到2024年。"}],[{"start":308.68,"text":"他表示:“如果你考虑到有大量可以配置的场外现金,那么风险上涨还有进一步的空间。”"},{"start":315.77,"text":"以安全为优先的货币市场基金去年吸引了近2万亿美元资金,使其资产规模增至8万亿美元,而在欧洲,财富投资组合中的平均现金配置比例已从2021年的3%升至8%。"}],[{"start":330.13,"text":"罗森布鲁斯也表示乐观,但预计会出现股票轮动。"},{"start":334.42,"text":"他说:“我确实认为我们将看到价值投资的巨大需求和强劲表现。"},{"start":339.93,"text":"[这些股票]在利率下降的环境中往往表现更好。"},{"start":344.01,"text":"在价值投资策略中,金融股、主要消费品和能源股受到青睐。”"}],[{"start":349.4,"text":"然而,切迪警告称,贝莱德的观点是,市场对美国今年6次降息的预期是“过度的”。"}],[{"start":356.10999999999996,"text":"他说:“我们并不认为通胀会很好地下降。"},{"start":359.62999999999994,"text":"美国的劳动力供应紧张。”"}],[{"start":361.86999999999995,"text":"更广泛地说,“从宏观角度来看,很难说今年不会有任何波动”,与量化宽松时期不同,央行可能无法帮助解决这些波动。"}],[{"start":371.41999999999996,"text":"“这是我们在第四季看到的风险反弹的逆风,” 切迪表示。"}],[{"start":375.78,"text":"巴托里尼也有同样的担忧。"},{"start":378.09,"text":"他表示:“作为manbetx app苹果
股市回报飙升背后的引擎,美国股市在进入2024年时估值过高。"},{"start":385.42999999999995,"text":"考虑到2024年将有76个国家举行选举,地缘政治风险可能会加剧。”"}]],"url":"https://creatives.ftacademy.cn/album/138190-cn-1705389632.mp3"}