早上好。从我们开始写这封信到写到一半的时间里，韩国宣布戒严，然后又取消了。韩元最初下跌，但很快收复了大部分失地。这是政治对市场影响不大的又一个例子吗？还是韩国的投资者特别为动荡做好了准备？请给我们发邮件：罗伯特•阿姆斯特朗和 艾登•赖特。

美国泡沫，第二部分

昨天我写道，美国股市正处于泡沫中，但在可预见的未来，这个泡沫更有可能进一步膨胀，而不是破裂。今天，我将论证这是一个特定的美国泡沫，而不是碰巧是美国科技股的泡沫。然后，我将论证，说“这是一个不会马上破裂的泡沫”实际上是有意义的，而不仅仅是发出没有可操作意义的新闻噪音。

周二，我们指出，即使排除被称为“瑰丽七股”的大型科技股，美国和欧洲股票之间的估值差距仍然是历史上最大的。我在这里用欧洲作为“便宜的manbetx app苹果 股票”的简单代表；这个论点应该是可以转移的。然而，标普指数不含瑰丽七股与标普欧洲350之间的价值差距可能是由于不同的行业权重造成的。例如，标普493的市值中有17%是科技股，而欧洲350只有7.5%是科技股。这必然是价值差距的部分原因。当然，如果欧洲有更多大型成长型科技公司，其股市价值会更高。但这并不是全部原因。以下是美国和欧洲指数中各个工业部门的市盈率。我将瑰丽七股视为一个单独的部门，以便更清晰地进行比较：