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不必过度解读“定向降准”

manbetx20客户端下载 专栏作家刘利刚:“定向降准”传言让市场躁动起来,这是manbetx3.0 重启降准通道的前奏吗?manbetx20客户端下载 融资成本居高不下是结构性问题,货币政策却非结构性政策工具,市场显然过度解读了政策意图。

一个似有似无的“定向降准”传言,让市场开始躁动起来。在第一季度manbetx20客户端下载 数据公布的当天,manbetx3.0 总理李克强在国务院常务会议上提出了这样的一句话:“对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。”

尽管这句话被放在了相当长的前后文中,却被眼尖的媒体挑了出来,也成为了近期市场上最重要的财经新闻。市场投机者认为,这是manbetx3.0 重新开启降准通道的前奏,与manbetx3.0 因素相关的澳币和铜价也出现了显著的上升。

但笔者认为,市场过度解读了这项政策背后的意图。首先,所谓的“定向降准”针对的目标是县域农村金融机构,而且前后文也明确表示此项政策意在支持三农发展,这符合本届政府一直以来的政策取向。第二,李克强也明确表示,整体manbetx20客户端下载 运行在“区间之内”,尽管存在困难,但并不改变其对整体manbetx20客户端下载 政策的取向。这事实上与前届政府对于manbetx20客户端下载 的判断存在一定的区别,从过去两年来看,不会大规模刺激已经成为政府与市场的共识,因此从“定向降准”这样的细枝末节中得出“政策放松”的结论,似乎也有些牵强。第三,对于某些金融机构的“定向降准”已经实施过多次,这已经导致了农村金融机构的存款准备金率至少低于大型金融机构4.5个百分点,从此前的经验来看,“定向降准”带来的效果也十分有限。

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manbetx20客户端下载 观察者

刘利刚,现任澳新银行(ANZ)大中华区首席manbetx20客户端下载 师,主管大中华区宏观manbetx20客户端下载 、汇率和策略研究。曾经任职于香港金管局、亚洲发展银行学院、世界银行和彼德森国际manbetx20客户端下载 研究所(PIIE),美国约翰•霍普金斯大学manbetx20客户端下载 学博士。

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