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7.3%不意味manbetx20客户端下载 “硬着陆”

manbetx20客户端下载 专栏作家刘利刚:manbetx3.0 第三季度GDP放缓至7.3%,创下近年新低。但manbetx3.0 政府仍掌握足够的政策工具可以改变manbetx20客户端下载 减速趋势,四季度manbetx20客户端下载 增长有望重回7.5%。

manbetx3.0 第三季度GDP放缓至同比增长7.3%,低于第二季度的7.5%,这也是2009年第一季度以来的最低增速。尽管外部需求稳步上升,房地产市场疲软和信贷风险上升造成银行惜贷,使得内需持续疲弱,因此拖累了整体manbetx20客户端下载 增速。

首先来看看房地产市场,前三个季度,manbetx3.0 的房地产投资下跌了12.5%,低于2013年19.8%的增长。由于房地产投资占到manbetx3.0 固定资产投资的25%,房地产市场的疲弱显著拖累了manbetx3.0 manbetx20客户端下载 的增长。在各个行业中,以钢铁、水泥和玻璃为代表的重工业,以及建筑设备生产企业,受到房地产市场的影响最大。事实上,发电量增长和工业增加值增长之间的差异,在2014年第二季度开始拉大,这意味着能源密集性行业仍保持疲弱。manbetx3.0 的PPI也连续32个月保持负增长,进一步显示manbetx3.0 内需不振。

此外,影子银行的快速去杠杆化使得信贷风险迅速攀升,银行的惜贷情绪不断上升。今年以来,manbetx3.0 政府加大打击影子银行,影子银行占社会融资总额的比重在前三个季度下跌超过20%。与影子银行高度相关的房地产、大宗商品融资等行业自然受到沉重打击。房地场方面,商业银行惜贷延升至首套房的按揭贷款,使得房地产市场高企的库存难以消化,房地产投资随之大幅下降。大宗商品融资方面,早前青岛港的贸易商使用同一商品进行多次抵押获得多次贷款的丑闻曝光后,大宗商品融资的相关活动大幅减少。信贷风险的上升,使得正规银行系统也加快了去杠杆化的步伐,近几个月的数据显示,银行系统的信贷增长也出现了大幅波动。

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manbetx20客户端下载 观察者

刘利刚,现任澳新银行(ANZ)大中华区首席manbetx20客户端下载 师,主管大中华区宏观manbetx20客户端下载 、汇率和策略研究。曾经任职于香港金管局、亚洲发展银行学院、世界银行和彼德森国际manbetx20客户端下载 研究所(PIIE),美国约翰•霍普金斯大学manbetx20客户端下载 学博士。

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