7月15日，manbetx3.0 国家统计局公布了2016年上半年的主要manbetx20客户端下载 数据。二季度GDP同比增长6.7%，和一季度持平；通胀温和，上半年累计同比增速是2.1%；第三产业增加值占比GDP达到54.2%，比2015同期大幅提高了1.7个百分点，这些数据让“L型”增长的观点多少得到了一些支持。
不过，两个反差极大的投资数据可能更值得关注。一个是1-6月的基建投资累计同比增速高达20.9%，相比上半年公共财政收入7.1%的增长，基建投资可以说是火箭式增长；另一个是民营投资上半年累计同比增速仅为2.8%，而在2013年，这个数字还高达23.1%，这可以说是一个断崖式的下降。碰巧的是，笔者在2014年初曾在manbetx20客户端下载 发表过一篇文章，题目就叫《manbetx3.0 应警惕投资悬崖》，现在来看，预测大致是准确的。民营投资占manbetx3.0 总投资的比重超过60%，沿着当前的下行趋势，到2017年我们可能会看到民营投资开始出现负增长。实际上，即便是考虑了国有投资，manbetx3.0 的总体投资增速也已现出颓势：2014年新开工项目计划投资总额是40.6元，而2015年是40.8万亿，几乎没有增长。
投资为什么会断崖式下行？“对长期manbetx20客户端下载 增长来说，生产率几乎是全部”，克鲁格曼在评论东南亚新兴manbetx20客户端下载 体的时候这样说。时间虽然久远，但当我研究当前manbetx3.0 manbetx20客户端下载 的时候，这句简洁的话却越发显示出它的力量。生产率的提高，简单的说，意味着在资源投入没有增长的情况下也能实现产出增长。在索罗模型中，给定全要素生产率，存在一个边际资本回报率接近零的资本存量水平，这就是投资的极限水平。一个manbetx20客户端下载 体可以通过中等强度的投资缓慢接近这个极限，也可以通过高强度的投资快速接近这个极限。但是，在相同的全要素生产率条件下，上述两个发展路径殊途同归，人均产出会收敛在生产率决定的极限资本存量水平。高投资可以让你起步跑得更快，但不一定更远！