4月17日晚间，央行决定下调人民币存款准备金率1个百分点；同时银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF），此举引发市场热议。
本次降准距离上次降准已有两年多，债券市场在经历了去年的疾风骤雨般暴跌之后，投资人普遍认为manbetx3.0 的货币宽松周期已经结束，然而降准突如其来，打破了这种短暂的共识。人们不禁要问，货币政策是否迎来了再次宽松周期？新一轮债牛能否卷土重来？
从覆盖面来看，本次降准涉及面比较广，基本上涵盖了所有存款类金融机构（大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行），从这一角度，这是一个总量政策。然而上述银行又必须将降准释放的资金偿还MLF，考虑到MLF主要为国有银行和股份制银行持有，扣除这一部分之后，两类机构在量上的增加几乎可以忽略，真正受益的仅是一小部分机构，约4000亿，与1月份定向降准规模基本相当。除此之外，受益机构对新增资金的投向还要接受央行的指导，主要用于小微企业贷款，并纳入MPA考核。因而，本次降准在机构、投向、规模上都具有鲜明的定向特征。这看起来似乎是总量政策，实际上是结构性货币政策思维以另一种方式出现，因此，更倾向于认为，本次降准不是货币政策再次宽松周期的重启，而是一种新型的结构性货币政策组合的创立。至于置换带来的负债价格上的好处，虽然是面向全部机构，但与价格型总量政策（全面降息）相比，基本可以忽略不计，不应影响对本次降准的实质定性。
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