“学重清本末，农重立根柢。”回首过去一月，manbetx app苹果 金融市场见证了一系列历史性振荡的爆发，无数教条经验的破碎，以及众多“预期锚”的颠覆。本轮金融剧震的底层逻辑是什么？未来演进向何方？长期拐点在哪里？理清这三个问题，已成为投资者重寻“锚点”、趋利避害的关键。
外象越为嘈杂，答案越是藏于本源之中。金融的本质在于“资金融通”。围绕于此，流动性、杠杆、信心构成了“两点一线”的金融市场核心框架。从底层逻辑来看，3月初至今，“两点一线”相继失守，依次引发信心坠落、美元流动性危机和被动去杠杆，推动了本轮金融剧震不断深化。从未来演进来看，本轮剧震的风险特征接近于2008年危机和2015年股灾，但是核心动力在于manbetx app苹果 疫情，因此疫情未稳，则金融难安。
对于投资者而言，保持审慎的理性、等待长期的拐点，将是更为稳健的战略。长期拐点的信号料将包括：manbetx app苹果 疫情进入舒缓期，美元指数长趋势回落，以及VIX指数跌入“冷静区间”。只有当三大信号齐聚之后，manbetx app苹果 金融市场才有望迈过拐点，重归长期稳定轨道。
manbetx app苹果 金融市场的核心框架是什么？
虽然现代金融市场日趋复杂，但是大道至简，金融的本质依然在于“资金融通”。围绕这一本质，金融体系的核心框架在于“两点一线”。其中，“两点”指两个关键点，即为“流动性”和“杠杆”；“一线”指一条生命线，即为“信心”。
具体而言，“两点一线”的框架包含相辅相成的三个层次（详见附图）。第一，“流动性”是实现金融功能的前提条件。缺少流动性的金融市场无法履行价格发现、信息匹配、风险管理等基本职能。同时，由资金流驱动的信息流、技术流、贸易流、人才流亦将停滞或扭曲，金融也就难以成为实体manbetx20客户端下载 的“血脉”。第二，“杠杆”是优化金融效率的核心机制。通过杠杆，资金从富裕端流向稀缺端，从低效率端流向高效率端，实现了金融资源的优化配置，加速了“收益-风险”的动态匹配。每一次manbetx20客户端下载 金融繁荣，都伴随着热烈的主动加杠杆；而每一次manbetx20客户端下载 金融衰退，都伴随着痛苦的被动去杠杆。第三，“信心”是支撑金融稳定的生命线。无论是资金的流动还是加杠杆，无论是资金的需求方还是提供方，金融交易的正常运行始终立足于对投资标的、未来现金流以及整体manbetx20客户端下载 金融前景的信心。从历史经验来看，“两点一线”框架如果稳固，则金融市场运行将大概率保持平稳。反之，“两点一线”崩塌之际，就是金融剧震爆发之时。