上世纪70年代末，乔尔•格林布拉特(Joel Greenblatt)进入沃顿商学院(Wharton Business School)学习时，“有效市场”(efficient markets)理论正值鼎盛，几乎成为金融界人士的信条。但这个年轻学生觉得不对劲。
此前格林布拉特已经培养了一种嗜好：在赛马场进行经过精心盘算的赌博。看着报纸上大幅波动的股价，也让他对所谓的市场理性产生深深的怀疑。有一天，他无意中读到了《财富》(Fortune)上一篇关于选股的文章，让他一下子豁然开朗。
格林布拉特回忆道，“我忽然灵光一闪。我意识到价格不一定正确是合乎逻辑的。”他的对冲基金Gotham Capital在1994年向外部投资者关闭之前，曾创下该行业最亮丽的连胜纪录之一。“买便宜的股票是好事，但是以便宜的价格买到优秀公司的股票更好。那是一种强大的组合。”
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