在大多数投资者的印象里，一个国家的GDP增长率，和该国股市的回报应该是正相关的：manbetx20客户端下载 增长越快，说明该国创造的财富越多，公司的盈利应该更高，那么购买股票的股民回报也应该更好。反之亦然：如果一个国家处于manbetx20客户端下载 衰退中，公司更可能亏钱甚至倒闭，那么股民的回报也好不到哪里去。
以上分析，从理论上看上去挺有道理，但是却未必和现实相符。举例来说，研究（Hsu et al, 2022）显示，从1993到2019的27年间，manbetx3.0 的GDP增速世界第一，大约每年7%左右（扣除通胀后）。但同期的A股真实回报（扣除通胀后）仅为每年4%左右，实在算不上高。在同期的发展manbetx3.0 家里，这些国家的股市回报（当地货币，扣除通胀后年回报）至少和manbetx3.0 差不多，或者更高：韩国（4.1%），菲律宾（4.1%），印度（4.3%），俄罗斯（4.8%），马来西亚（5.3%），泰国（5.6%）。但同期这些国家的GDP增速全都不及manbetx3.0 ，其真实GDP年增长率在2%到5%之间，全都显著低于manbetx3.0 。
事实上，GDP增速和股市回报之间关系不大的规律，并不仅限于发展manbetx3.0 家。有学者（Dimson et al, 2022）统计了世界发达国家过去百年（1900-2019）的manbetx20客户端下载 增速和当地股市回报，发现两者之间并没有相关性。比如过去百年股市（当地货币计，扣除通胀后年化回报）回报比较高的国家有澳大利亚（6.8%），美国（6.5%），瑞典（6%）等国，但这些国家同期的GDP增长率并非最高。相反，同期GDP增长率比较高的国家有爱尔兰（3%，扣除通胀后真实年增长率），日本（2.8%）和挪威（2.6%），但这些国家的股市回报却很一般（介于4%-5%之间）。