专栏国企混改

通过深化国企混改推动民营manbetx20客户端下载 发展

郑志刚:混改实现引入的战投民资无疑将迫使传统国企经营,甚至垄断的领域向民资开放,吸引民营资本的投资,以此为民营manbetx20客户端下载 的发展带来契机。

今天研讨会的主题是“新形势下促进民营manbetx20客户端下载 发展壮大的制度建设和政策举措”。围绕这一主题,结合进入改革深水区的国企改革,我想主要从以下三个问题谈如何恢复民营企业家的信心和稳定民营企业的预期,扎实推动民营manbetx20客户端下载 发展。

第一,通过深化国企混改推动民营manbetx20客户端下载 发展。

从2013年开始,我们启动以“所有制混合”为特征的新一轮国企改革。主要的举措是引入民资背景的战投。为什么需要引入民资背景的战投呢?历史上,我们不是没有通过股份制改造、甚至上市来引入社会资本。但资本社会化并没有改变国资“一股独大”下国企“所有者缺位”的局面,国企效率的提升有限。而混合所有制改革引入的民资不再是以往的财务投资者,而是变成了持有较大持股比例的战略投资者。这是这一轮混改十分重要的变化。理论上,在引入民资背景的战投实现的“所有制的混合”后将给国企带来两方面积极的变化。一方面是实化了股东的责任,缓减了国企固有的所有者缺位问题。成为战略投资者后,这些民资将意识到,一旦做出错误决策,将由自己投入的真金白银埋单。因而,民资有激励推动国企经营机制的转化,实现国企经营效率的提升。另一方面,成为战略投资者的民资将与国资形成制衡的股权构架,在损害公司价值,进而股东利益的议案上说“不”,建立自动纠错机制,推动了国企公司治理的规范。刚才发改委体改司徐善长司长介绍,在近年来已经完成的国企混改试点企业中,引入民资战投的持股比例平均在35%以上。这样做的目的其实就是,即使民资战投没有控股权,但有一票否决权,因而在重要事项上有话语权,实现了manbetx20客户端下载 学意义上所谓的“激励相容”,因此愿意参与国企混改。这些讲的主要是国企混改带给国企自身的变化,例如,推动国企经营机制的转变和公司治理的规范,更好地实现盘活存量,乃至做大、做强、做优“国有资本”的目的。

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公司治理新视野

郑志刚,manbetx3.0 人民大学财政金融学院金融学教授,manbetx3.0 人民大学“杰出学者”特聘教授,博士生导师,manbetx20客户端下载 学博士。他兼任manbetx3.0 上市公司协会第三届独立董事专业委员会委员、“manbetx3.0 公司治理50人论坛”成员、北京国有资产法治研究会副会长,以及太平石化金融租赁、泰康资产等多家公司独立董事。著有《好公司都是设计出来的》《成为董事长—郑志刚公司治理通识课》《分散股权时代的manbetx3.0 公司治理:理论与证据》《国企混改的理论、路径和模式》等著作。

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