刚刚暂停的美国国会预算之争竟然导致一位议长的历史性下台，让人们再次感受到美国债务问题的严峻程度。美国联邦政府的债务快速膨胀，最新的债务/GDP比率为120%，疫情前还“仅仅”略高于100%，而更遥远的08年金融危机之前则“只有”60%。债务问题庞大而复杂，引起的不安是普遍的。最近两年美国的高通胀、紧缩的货币政策和不断攀升的国债利率，让债务的可持续性问题变得更加复杂。
美债的规模会稳定下来吗？在什么条件下会稳定？或者根本就稳定不下来，然后会发生某种巨大的manbetx20客户端下载 混乱，这些问题令人生畏又着迷。市场观察家们普遍悲观，很多学术或政府机构的权威专家似乎也处在一个矛盾和焦灼的境地，他们一方面警告美国政府债务的当前状况是不可持续的，另一方面又认为美债违约（至少在当前）是一个不可思议的情形。对美国债务和财政最权威的研究机构应该是国会的预算办公室（CBO），它每年的报告都有详细的分析和预测, 不过在纷繁的数据分析中，总感觉缺乏一个更加凝练的理解框架。
我原本的目的是研究美债近期利率的走势，但是逐渐发现如果不能对美国政府债务的“长远问题”有一个比较好的了解，利率问题也难以深入。出于这个想法，本文试图提供一个框架对上述问题进行分析，然后从财政和债务的角度讨论美国国债的利率。不过获取新知识也是有代价的，本文的阅读可能不会像通常的“宏大叙事”那样轻松。
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