对私募股权买家来说，估值较低的英国股市是诱人的狩猎场，而深陷周期性低迷的公司是最上乘的猎物。
这种思路应该也适用于战略买家，只不过他们自己可能也在遭遇低迷，而不是坐拥大量资金。解决方案？争取让某只私募股权基金为你的出价提供资金。
这正是纳斯达克(Nasdaq)上市公司Viavi选择走的路线。这家市值20亿美元的电信设备制造商出价10亿英镑收购在伦敦上市的思博伦(Spirent)，已被接受的这笔交易的部分资金将来自银湖(Silver Lake)的4亿美元可转换实物支付(pay-in-kind)贷款。这类对公开发行股票的私募投资(private investments in public equity，简称PIPE)交易在美国相对常见，它为私募股权公司提供了获取企业股本的有下行保护的途径。银湖本身也对德国Software AG进行了类似投资，最终收购了后者。
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