观点区块链与数字货币

A股“救市”:一个“压实主体责任”的方案(下)

陈稻田:在一个非常注重集体的社会,众志成城的感觉是令人向往的;但目前在股票市场上情况不容乐观。抓住了牛鼻子,牛市还会远吗?

《A股“救市”:一个“压实主体责任”的方案(上)》

本方案的好处和可能的社会成本:一个总结

本方案的好处在前面已经有所讨论,现在进行一下汇总。第一,IPO排队堰塞湖的问题将彻底解决。原因在于,上市的“责任和风险”增加了,不再是稳赚的事情。第二,已上市公司再融资规模将大幅下降,因为对于盈利能力差的上市公司,继续增发融资的好处很有限,如果不是完全没有的话。第三,上市公司受到很多监管,如果发行股票的好处又“用不上”,在交易所挂牌的吸引力就大幅下降了,自主退市也将出现。股市将出现优胜劣汰、有进有出的良好生态。第四,高价发行、资金超募的问题也将被解决。超额募资后如果回报率达不到公众股东的要求,控股股东收到的净资产“转移支付获益”将来要返还给公众股东,这将导致“钱很烫手”,募资越多越好的行为将受到根本的遏制。第五,上市公司将受到极大激励去改善业绩,这将大幅提高公司的价值。第六,上市公司将有极大的动力合理安排资本开支,并把用不上的利润用来分红。第七,控股股东的股份被禁止在公开市场出售,将极大缓解二级市场资金压力,促进股市上涨。第八,这个方案的设计是”技术方案“,证券监管部门在职权范围内就能够做到,不需要大规模、跨部门的协调。第九,方案的灵活性很高。公众股东的资金成本可以设定为10%,也可以设定为12%,这可以由一些专业人员研究后确定。

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