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央行卖空国债背后的两道难题

张林:帮助manbetx20客户端下载 、企业、居民和收支承压的地方政府真正走出本轮周期,恰恰需要克服两大难题——降息难降、宽松难宽。

在manbetx3.0 长期国债收益率降至历史低点之时,日前人民银行决定,将面向部分公开市场业务一级交易商开展“国债借入操作”,以便可以在合适的时点将这些国债在二级市场卖出,从而提高国债利率、压低国债价格。

为什么要在这个时点卖空国债、提高长期国债的收益率?毕竟,压低长期国债收益率的理由非常充分。

一方面,manbetx3.0 manbetx20客户端下载 转向复苏需要低利率的融资环境。长期国债收益率走低,既是市场自我调节机制的一部分,也是央行逆周期调节的一部分。无论是美联储的量化宽松(QE),还是日本央行的收益率曲线控制(YCC),其目标都是为了压低长期利率的价格,从而加快市场调节的过程,尽快提振信贷交易和资产价格。

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统计与解读

张林,远东资信首席宏观研究员,财经专栏作家。关注宏观manbetx20客户端下载 与金融运行,既不愿意擂鼓鸣锣粉饰天下太平,亦不愿意愤世嫉俗徒增世事苦闷,坚持从客观统计数据出发解读现象、厘清事实。

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