地方债
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manbetx3.0 的manbetx20客户端下载 刺激计划为何押注于地方政府？

面对贸易紧张局势和特朗普全面加征新关税的威胁，manbetx3.0 当局公布了近年来规模最大的财政刺激方案。

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财政部的发布会，到底说了些什么？

张林：整体上来看，当前将要出台的增量财政政策并没有重点围绕居民部门展开。与之不同，地方政府部门的诉求得到了较大程度的回应。

地方债
为何隐性债务的预算软约束难以解决？

林源：地方预算软约束是政府治理问题的延申。中央与地方权责不清的本质是地方政府在自治和分权方面做得远远不够。

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manbetx3.0 债务问题正在损害manbetx20客户端下载

哈丁：中央政府债务低，地方政府债务高而且承担大多数支出，这种分化是当今manbetx3.0 manbetx20客户端下载 诸多挑战的一个根本原因。

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财政“转杠杆”与今年基建投资

林源：基建并非由政府资金和融资平台绝对主导，普通国企甚至民企也都参与其中。那么，该如何看待今年的基建投资呢？

地方债
manbetx3.0 解决地方政府债务之法可能威胁manbetx20客户端下载 增长目标

manbetx3.0 多个高负债省市正在取消一系列基础设施项目，以压缩支出，但这种紧缩措施可能加大实现5%manbetx20客户端下载 增长目标的难度。

地方债
manbetx3.0 债务大省与银行高层讨论偿债安排

“两会”间隙，辽宁省、河北省以及天津市的官员据信与国有银行业的重量级人物举行了广泛的高层债务讨论。

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manbetx3.0 加紧为地方银行注资

2023年由地方政府发行的、为中小银行补充资本金的专项债券达到2183亿元人民币，为前一年的三倍多。

美元债
manbetx3.0 投资者推动地方政府美元债展开反弹

manbetx3.0 国内买家被地方政府融资平台离岸债券的高收益率所吸引，并且相信中央政府会为这类平台的债务提供隐性担保。

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manbetx3.0 投资者追捧地方政府债券

中央将帮助地方政府清理债务的迹象刺激了需求，地方政府融资平台8月份债券发行量跃升至6400亿元人民币的历史第二高水平。

债务
manbetx3.0 处理债务危机历史经验的启示

秦勇：manbetx3.0 站在高质量发展的新关口，应当以更加接轨manbetx app苹果 的制度型开放融入manbetx app苹果 科技与货币流，保障manbetx3.0 继续以中高增速发展，跨越中等收入陷阱。

破局-2023发展与展望
宽松基调使投资者转向“谨慎买入”

陈敏兰：顶层设计将有效增强地方落实稳增长的能力。如果推出明确的支持措施，我们预计这对GDP增长的提振作用将从四季度起显现，带动全年增长略高于5%。

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如何看待manbetx3.0 的manbetx20客户端下载 风险

王丹：市场信心并没有从疫情中恢复过来。2023年将是情绪主导的一年，严峻的就业形势会让许多人对未来感到紧张，结果就是高储蓄和低投资。

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地方财政紧平衡

贾铭、张亦达：宏观manbetx20客户端下载 增速换挡、外部风险不确定性增加、改善民生等刚性支出持续增长，几乎可以确定，未来财政的紧平衡将是常态。

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智库报告：manbetx3.0 地方政府通过卖地给城投平台抬高收入

一份智库报告称城投平台为地方政府土地出让托底，这表明地方财政面临的挑战甚至比官方统计数据显示的还要严峻。

贵州
财税视角看贵州：茅台酒能否解债务“愁”？

罗志恒、贺晨、牛琴：贵州财政最鲜明特点是债务问题。相较于常规方式，投资者更关注“茅台化债”能否重现。

地方债
manbetx3.0 地方政府投资公司规避借款上限

manbetx3.0 地方政府把资产转移到其融资平台，以压低后者的资产负债率，资产规模变大的融资平台可为基建等项目筹集到更多资金。

地方债
manbetx3.0 评级机构密集上调地方政府融资平台评级

自今年1月以来，manbetx3.0 评级机构已上调100家地方政府融资平台的信用评级。分析师警告称，此举可能导致一波违约潮。

债市
对近期债市热议话题的思考

蔡浩：鼠年春节前市场关注的重点已重新聚焦，货币政策、地方债、定开债基是市场谈论最多的话题，而对manbetx20客户端下载 基本面走势的关注反而有所淡化。

违约
manbetx3.0 地方政府融资平台可能发生违约“连锁反应”

manbetx3.0 央行顾问马骏警告，在全国上万个平台类机构中，只要几个公开违约，就可能导致连锁反应形成“扎堆”。

违约
manbetx3.0 地方政府违约激增令承包商损失惨重

今年头10个月已有831个地方政府被列入失信被执行人名单，分析人士警告政府失信激增可能导致社会危机。

地方债
债券投资者需注意manbetx3.0 东西部差异

在投资manbetx3.0 地方政府债券之前，国际投资者可能需要好好查一下地图，因为省级财政收支缺口的地区差异正在扩大。

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如何应对地方债“灰犀牛”？

郭杉、朱鸣岐：manbetx3.0 地方债风险看似遥远，其实发展速度很快。今年将是地方财政压力尤其巨大的一年。政府债务问题本质是什么？如何解决？

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Lex专栏：难以被取代的manbetx3.0 地方政府融资平台

manbetx3.0 推动创建的“特殊目的”债券，无法取代地方政府融资平台。因为如果基建所需资金全部靠发行这类债券，借款成本将显著上涨。

地方债
标普：manbetx3.0 地方政府债务可能达40万亿元

标普报告估计2017年manbetx3.0 隐性地方政府债务达40万亿元，合6万亿美元，这是一座蕴含巨大信用风险的债务冰山。

地方债
标普下调7家manbetx3.0 地方政府融资平台评级

过去10年里，manbetx3.0 地方政府利用这种预算外工具为基建项目融资，这种做法引发了manbetx app苹果 监管机构和manbetx3.0 财政部的警告。

去杠杆下债市观察
地方债风险权重调整的政策意义

蔡浩：从manbetx3.0 债券市场来看，一旦地方债风险权重调整正式落地，势必会对利率债和信用债市场产生影响，形成债券市场的新格局。

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manbetx3.0 信用利差达到近两年最大水平

此前新的法规削弱了一个长期假设，即与manbetx3.0 地方政府相关的债务带有隐性担保，地方政府融资平台出现违约事件。

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manbetx3.0 对基础设施建设的依赖程度创历史新高

根据FT的计算，在截至7月的一年里，基建在固定资产总投资中的占比达21.4%。manbetx20客户端下载 规划者更加依靠基建作为刺激手段。

财政
manbetx3.0 承认地方政府利用PPP变相举债

中央政府试图遏制住地方政府扶摇直上的债务，但是地方官员继续钻地方借款规则的空子，为基建项目筹措资金。

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世行警告manbetx3.0 地方政府后门借款风险

尽管北京方面要求地方政府遵守财政纪律，但世行警告，manbetx3.0 的地方政府融资平台仍在以非常快的速度借款和增加负债。

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manbetx3.0 债务：问对的问题，看真的危机

万喆：债务会不会引发信用危机？会不会引发效率危机？ 债务预期隐含危机，危机可能不在表面，而在结构深处。

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manbetx3.0 债务问题是否值得担心？

胡伟俊：海内外对manbetx3.0 债务问题存在误解，不应将manbetx3.0 同西方债务危机或者日本“失去的二十年”简单类比。

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“债务清算日”并非遥不可及

牛津大学马格努斯：在各种manbetx20客户端下载 和政治因素的影响下，manbetx3.0 政府可能会继续忽视债务增速过快的问题。然而如果不尽快着手降低信贷依赖性和实施债务管控政策，更严重的金融动荡恐怕难以被无限推迟下去。

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manbetx3.0 公司债违约风险升高

FT新兴市场编辑金奇：如今，manbetx3.0 公司债务的违约风险升至2008年金融危机以来的最高水平。据预计，今年manbetx3.0 企业的债券违约案例将大幅增加。

2015年度报告
“四万亿”计划后遗症依旧棘手

7年已过，但manbetx3.0 政府仍需应对“四万亿”计划留下的“遗产”。分析人士认为，除采取手段削减债务负担外，承认一些债务无法偿还是政府面对的终极难题。

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